股市先跌后涨，预言与现实
上个月，出于对经济衰退的担忧，股市暴跌，但随着美联储开始降息以及中国出台刺激措施，股市已飙升至新的历史高位。对冲基金 Universa Investments 的联合创始人兼首席投资官马克·斯皮兹纳格尔（Mark Spitznagel）表示，事件的发展正如他所预测的那样。
市场短期内的乐观与长期风险
这位资深的对冲基金经理此前曾表示，在美联储宽松政策的“金发姑娘”阶段，市场将会反弹，但他也警告称经济衰退即将到来，而且降息也是未来大幅逆转下跌的开始信号。他还称，在当前环境下，这意味着史上最大的市场泡沫即将破裂，最终促使美联储“采取英勇行动”，但却使经济陷入滞胀。
短期乐观与年底变化
在周四接受彭博电视台采访时，斯皮兹纳格尔表示，短期内市场将继续呈现“纯粹的繁荣”，但在年底将走出“金发姑娘”区域。
市场风险的根源
斯皮兹纳格尔警告说，在收益率曲线经过多年倒挂后最近恢复正常，这意味着已经进入“黑天鹅”领域。他表示，市场风险并非源于某个特定的催化剂，而是源于整体环境正感受到美联储自 2022 年开始的激进加息周期的滞后影响，当时央行试图控制高通胀。
对传统投资多元化策略的看法
尽管当前市场风险较大，斯皮兹纳格尔告诫人们要警惕传统的多元化投资方法，这种方法实际上可能会使投资组合恶化。他解释说：“多元化、‘劣质多元化’、现代投资组合理论——这些让人们分心于均值方差、风险调整后的回报，多年来这些让人们变得更穷，有点像是为了找问题而给出的解决方案。多元化并非像许多人所吹捧的那样是圣杯。这实际上是一个大谎言。”
投资者应有的思考
他补充说，投资者应该思考他们的投资组合在好市场和坏市场中的表现，并对这两种结果都感到满意。
市场对冲的困难与关键
不过，他承认试图对冲这个市场很困难，称黄金将随股市下跌，加密货币也将随风险资产下跌。但关键是不要执着于市场的走势。
斯皮兹纳格尔说：“我们需要保护自己的不是免受市场影响，而是免受自己的影响。我们需要预测的不是市场，而是我们自己。我们需要思考在这两种情况下我们要做什么：市场繁荣和崩溃。市场波动就像玩扑克，它们试图挤出我们的仓位，让我们低卖高买。让我们确保不这样做。”
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