主流媒体通常以短期视角讨论股市，专家们更是经常鼓吹市场择时策略，他们会在图表上画出随意界限来解释何时买入或卖出，听起来很复杂，但数据清楚地表明：市场择时策略往往以失败告终。
2024年避开股市代价高昂
高盛分析师在分析标普500指数2024年前十个月的表现后写道：“虽然投资者可能希望等待更好的进入点，但我们认为，即使在不合适的时间投资，其潜在收益也超过了完全不投资的缺点。” 时间在市场中（而不是市场择时）才是最重要的。事实上，2024年投资者可能犯下的最严重错误之一就是袖手旁观。
假设有三个投资组合，都在年初投资1万美元于标普500指数基金，但策略不同：
投资组合1：投资者从未追加资金，因为他们一直在等待更好的买入机会。
投资组合2：投资者每月追加1000美元，且时机完美，这意味着他们每月都在低点买入股票。
投资组合3：投资者每月追加1000美元，但时机最差，这意味着他们每月都在高点买入股票。
人们自然会认为投资组合2表现最好，因为投资者的时机完美；也自然会认为投资组合3表现最差，因为投资者的时机最差。但只有一个假设是正确的。以下是2024年前十个月这三个假设投资组合的价值：
投资组合1：12742美元（收益2742美元）
投资组合2：25452美元（收益15452美元）
投资组合3：24957美元（收益14957美元）
显然，2024年避开股市可能代价高昂。投资组合2比投资组合3多出585美元，因此完美的时机比最差的时机略有优势，但两者都比投资组合1表现更好。投资组合1的持有者获得的收益大约是其他两位投资者的二分之一，因为他们一直在等待更好的机会。
空头们在解释股市即将回调的原因时，听起来往往很聪明，但试图把握市场回调的时机，很容易错过收益。著名投资者彼得·林奇曾警告说：“投资者为应对回调而做准备，或试图预测回调而造成的损失，远远超过回调本身造成的损失。”
简而言之，无论好坏，持续投资通常更有意义。股市回调不可避免，但试图把握这些回调的时机往往会导致损失。此外，标普500指数已从历史上每一次回调中复苏，而且市场上涨的次数往往多于下跌的次数。
标普500指数在2025年之前处于历史高估
根据Yardeni Research的数据，截至12月20日，标普500指数的预期市盈率为22.2倍。高于五年平均值19.7倍和十年平均值18.1倍。事实上，根据FactSet Research的数据，该指数自2021年4月以来一直没有以如此高估值进行交易。
追溯到1980年，标普500指数的预期市盈率只有在两个时期超过22倍：(1) 20世纪90年代末的互联网泡沫；(2) 2020年COVID-19疫情爆发后的股市暴涨。最终，标普500指数在这两个时期都大幅下跌。
因此，一方面，历史表明避开股市可能代价高昂；但另一方面，历史也表明，预期市盈率超过22倍最终会被回调或熊市所跟随。投资者可以通过调整2025年的策略来协调这些相互矛盾的数据点。
具体而言，任何购买个股的人都应该特别注意估值。许多股票都处于历史高估状态，“害怕错过”并不是买入的好理由。相反，寻找以合理价格交易的股票，并考虑购买比平时更少的股票。
或者，任何购买标普500指数基金的人都应该放慢投资速度。如果你通常每月投资400美元，可以考虑将其减少到200美元。将额外的现金留在你的投资组合中。这样，当下次回调到来时，你就可以从中获利。
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