在2025财年业绩指引逊于预期后，创意软件巨头Adobe的股价在财报后暴跌近14%。令人失望的指引加剧了投资者的担忧，他们认为Adobe的行业领导地位可能会被新兴的人工智能（AI）初创公司取代。
Adobe公布了截至2024年11月29日的2024财年第四季度业绩。报告显示，该公司营收为56.1亿美元，同比增长11%，非GAAP下调整后每股收益为4.81美元。整个2024财年，Adobe营收为215.1亿美元，同比增长11%。
然而，Adobe发布了令人失望的2025财年营收指引，预计2025财年营收将在233亿美元至236亿美元之间，低于市场预期的238亿美元；非GAAP下每股收益在20.20美元至20.50美元之间，低于市场预期的20.52美元。
财报发布后的第二天，Adobe股价大跌13.69%至每股474.63美元，总市值2089.3亿美元，市值一夜蒸发332亿美元。今年以来，Adobe股价已下跌约20%。
华尔街分析师认为，Adobe引发投资者担忧的另一个原因在于，尽管公司前景并没有特别令人失望，管理层未能将产品的货币化策略很好地解释给投资者。投资机构伯恩斯坦的分析师Mark Moerdler将Adobe股票的目标价从644美元下调至587美元，维持其“跑赢大盘”评级。
除了令人失望的指引外，Adobe还宣布停止为数字媒体部门的新增年化经常性收入（NNARR）提供季度指引，加剧了投资者对其盈利能力的担忧。
为了应对愈发激烈的竞争挑战，Adobe先后推出了生成式AI模型Firefly和视频生成模型Firefly。然而，Stability AI、Midjourney和Runway等AI初创公司都已经发布了类似的模型，而OpenAI最近还正式推出了其文生视频模型Sora。
分析人士认为，Adobe面临的挑战不仅来自新兴的AI初创公司，还来自转型为SaaS（软件即服务）模式的传统软件公司。Adobe长期以来一直依赖订阅服务，但传统软件公司也正在向订阅模式转型，这可能会加剧竞争。
例如，微软最近推出了一个名为Designer的AI驱动的文本到图像工具，可以与Adobe的Photoshop竞争。谷歌也在开发类似于Adobe Creative Cloud的创意软件套件。
AI技术的发展给Adobe带来了机遇和挑战。一方面，Adobe可以通过利用AI来增强其产品和服务，例如通过Firefly提供生成式内容。另一方面，Adobe也面临着来自新兴AI初创公司和转型中的传统软件公司的竞争。
Adobe管理层已表示，公司致力于利用AI来推动增长。然而，投资者希望看到更明确的货币化战略，并对Adobe在AI领域的竞争力感到担忧。
Adobe的股价下跌反映了投资者对公司长期前景的不确定性。分析师表示，Adobe需要向投资者证明，它可以利用AI的力量来保持在创意软件市场的领先地位。
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