截至12月4日，标普500指数(SNPINDEX:^GSPC)今年累计上涨28%，有望创下历史最佳年度表现之一。这在年初华尔街专家普遍预测股市温和增长的情况下显得尤为突出。人工智能(AI)热潮、降息、经济韧性以及对特朗普政府的期待等因素共同推动股市连续第二年飙升。2023年，标普500指数也上涨了24%。
创纪录高点激增的意义
尽管牛市才刚刚开始两年，但一些投资者已经嗅到了泡沫的味道。巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司今年每个季度都在净卖出股票，并囤积现金，甚至六年来首次拒绝回购自身股票。其他投资者也对投入AI基础设施的数十亿美元表示质疑，认为消费者终端市场无法证明其合理性。根据某些衡量标准，标普500的市盈率已达到30.3，表明股票估值高于历史平均水平。
那么，2024年与以往创下更多历史新高的年份相比如何呢？下表显示了标普500指数达到历史新高的天数最多的五年：
（此处应插入表格，原文未提供数据表格，需根据原文补充）
在上述四个年份中的两个年份（1964年和1995年），标普500指数在次年上涨。1965年，标普500指数又上涨了9%。然而，由于此前几年的牛市过热，1966年它下跌了13%。与此同时，1995年，互联网热潮刚刚开始，股市直到2000年才达到顶峰。但在2017年和2021年，这种势头并没有持续下去。2018年，由于利率上升、对与中国的贸易战的担忧以及联邦政府停摆的威胁，标普500指数下跌了6%。2022年，由于疫情时代的牛市导致估值膨胀，以及随着经济完全重新开放，科技行业的增长大幅放缓，股市下跌了18%。
对投资者的意义
股票投资没有硬性规定，但回顾历史可以帮助投资者理解当前市场并做出决策。虽然上述样本量有限，但有一些迹象表明，一年内新高点的激增可能导致近期回调。虽然不可能知道2025年股市的表现如何，但鉴于目前的估值，投资者应该为当前的势头减弱做好准备。然而，一年内可能发生很多变化，尤其是在新政府执掌白宫以及人工智能持续发展的情况下。
这里还有另一个教训。从长期来看，即使在熊市之后，股市也一直在稳步攀升至新的历史高点——而且往往比你想象的要快。到2019年，标普500指数已恢复到纪录水平，而今年的结果也显示了为什么在2022年买入股票会有回报。
换句话说，长期押注标普500指数伴随着波动性，但这也是一种行之有效的积累财富的方法。无论明年股市发生什么，都值得记住这一点。
不要错过第二次可能有利可图的机会
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