巴菲特减持，维京全球增持：银行巨头美国银行引发亿万富翁投资人分歧

讯知在线 • 2024年12月4日下午11:10 • 商业 • 1 views

11月，美国股市传来诸多利好消息：2024年大选结果推动股市创下新高，企业盈利普遍超出预期，10月份的通胀报告并未终结持续两年的牛市行情。然而，在这些数据背后，一项重要信息或许被投资者忽视了：11月14日是向美国证券交易委员会（SEC）提交13F表格的截止日期。

巴菲特减持美国银行

根据规定，资产管理规模至少达1亿美元的机构投资者必须在每个季度结束后的45个日历日内提交13F表格，该表格显示华尔街顶级资金经理在上一季度（此处为9月结束的季度）买卖的股票情况。其中，最受关注的当属伯克希尔·哈撒韦公司首席执行官沃伦·巴菲特。然而，即使是亿万富翁基金经理，投资策略也各有不同。例如，巴菲特在第三季度最青睐的股票——多米诺披萨，却被其他八位亿万富翁资产经理抛售。

美国银行作为一家大型金融机构，成为亿万富翁投资者争夺的战场。巴菲特持续减持美国银行股票，而维京全球投资者的亿万富翁奥列·安德烈亚斯·哈尔沃森则持续增持。

巴菲特及其团队连续八个季度净卖出股票，总额达1662亿美元。虽然其中一部分卖出可以归因于对苹果股票的减持，但SEC的4号表格显示，伯克希尔·哈撒韦自7月17日以来已抛售超过2.66亿股美国银行股票，总计约105亿美元，其在该银行的持股比例减少了约26%。

巴菲特减持部分原因可能是税务考虑。他在5月份的伯克希尔·哈撒韦年度股东大会上表示，公司所得税税率可能会上升，因此减持苹果股票以锁定部分收益。但减持可能不止是简单的获利了结或税务考量。

当前股市估值过高，巴菲特持续两年的卖出行为可能是为了增加伯克希尔·哈撒韦的现金储备，以应对股市未来可能的下跌。“巴菲特指标”11月创下历史新高，标普500的席勒市盈率（CAPE比率）也处于牛市持续期间的第三高水平。目前价值型投资机会较少。

美国银行股票也并非之前的低价股。2011年8月巴菲特最初投资美国银行优先股时，其股价仅为其账面价值的38%（即较账面价值折价62%）。截至11月29日收盘，其股价已较账面价值溢价34%。

另一个潜在的担忧是利率下降的可能性。美国银行是美国最大银行中对利率最敏感的银行。虽然2022年3月至2023年7月期间的激进加息周期为美国银行增加了数十亿美元的净利息收入，但降息预计会对其每股收益（EPS）产生负面影响。

哈尔沃森增持美国银行

与巴菲特相反，管理着超过270亿美元资产的维京全球投资者的哈尔沃森持续买入美国银行股票。在9月结束的季度，他买入19,959,530股，约8亿美元，使美国银行成为维京全球的第12大持股。

哈尔沃森看好金融股的周期性。虽然经济衰退不可避免，但增长时期远长于衰退时期，银行股能够随着时间的推移稳步增长贷款组合，增加其账面价值。他可能也对美联储当前的降息方式持乐观态度。虽然降息会影响美国银行的利息收入，但美联储似乎有意放缓降息进程，这将使美国银行能够更好地调整贷款组合，以优化利息收入的收取。

此外，美国银行的资本回报计划也提升了股东价值。当美国经济强劲且美国银行通过美联储年度压力测试时，该公司董事会通常会通过股息和回购向股东返还超过200亿美元。美国银行在过去七年中减少了27%的流通股数，这对其每股收益产生了积极影响。

美国银行在控制成本方面也做得很好。积极投资数字银行业务，使其能够关闭或合并一些实体分行。在截至2024年9月30日的过去三年中，数字渠道贷款销售的比例从43%跃升至54%。

最后，随着特朗普政府上任，银行业监管可能会保持相对宽松，这对美国银行来说是个利好消息。

虽然美国银行股票并非像整体市场那样估值过高，但其市盈率为13倍，未来几年的上涨空间可能有限。