“特朗普交易”发酵加剧，美元指数攀升至逾一年高位
11月14日晚间，美元指数触及107关口，最高达107.06，续创逾一年新高。截至发稿，美元已回吐部分涨幅，现报106.78，日内涨幅0.28%。
美元指数持续攀升，主要受到以下因素影响：
“特朗普交易”发酵
共和党拿下参众两院被认为是美元指数冲高的主要原因之一。11月13日，据多家美国媒体报道，共和党已赢得国会众议院超过半数席位，守住众议院多数地位。这意味着共和党将掌控国会参众两院，有利于新当选总统特朗普推行其政策主张。
市场认为，共和党掌控国会将推动“特朗普交易”进一步发酵，其中包括减税、基础设施建设和贸易保护等政策。这些政策预期提振了投资者对美国经济的信心，促使资本回流美国，提振美元。
通胀中枢上行
美国劳工统计局11月13日发布的数据显示，美国10月CPI同比上涨2.6%，与市场预期持平，前值为2.4%；核心CPI同比上涨3.3%，与市场预期的3.3%持平，前值为3.3%。
数据表明，美国通胀中枢正在上行，这可能会迫使美联储更长时间维持限制性利率水平。尽管特朗普喜欢低利率和弱美元，但其“对内减税，对外加关税”的竞选政策与低利率是矛盾的，至少在短期如此。
美联储政策预期
市场预期美联储将在12月降息，提振了美元指数。降息预期抬升是由于通胀率低于美联储2%的目标，以及特朗普政府政策可能带给经济的潜在不确定性。
然而，需要注意的是，短期内美元走势将依然偏强。特朗普主张的“对内减税，对外加关税”组合容易提升通胀预期，令后续美联储降息步伐放缓，从而支撑美元。同时，短期看美国经济基本面相对于其他发达经济体更加具有韧性，同样支撑美元走强。
中金公司认为，2025年，美联储政策预期的变化或仍将是美元汇率变动的主要影响因素，美元或将呈现先跌后涨，前低后高的走势。2025年伊始，新一轮降息交易可能会带动美元较现有水平进一步下行，但随着货币宽松逐步并对就业和通胀有所支撑，美元利率或将在明年晚些时候见底反弹。特朗普政府的政策或抬高美元的中枢，或不改变美元2025年跟随利率先下后上的路径。
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