近期，券商对于市场资金的观点受到关注。华泰证券研报指出，当下博弈因素仍较多，交易型资金或为边际主导资金。上周散户、融资资金单周净流入超 800 亿元、1000 亿元，创 2016 年以来次高，短线资金偏好的 TMT、军工、非银等品种涨幅居前。
与此同时，其他券商也发表了相关看法。平安证券指出，短期国内外几大不确定性落地，市场进入预期落地消化期，在市场流动性充裕的情况下，给予成长板块较多结构性机会。中信证券 2025 年基金投资策略提到，2024 年主动股基延续跑输指数的困境，投资者“买被动、卖主动”趋势逐渐加强，但选股能力仍彰显主动股基的配置价值。
从市场表现来看，继上周海内外重大事件落地后，A 股市场继续震荡走强，尤其是小微盘指数突破 10 月 8 日高点。11 月 8 日，全国人大常委会批准增加 6 万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务等举措，对市场产生了一定影响。10 月，A 股市场新增开户数 684 万户，较 9 月有所回升。上周散户、融资资金净流入处于 2016 年以来较高水平，资金偏好的板块涨幅明显。11 月 12 日收盘，中证全指换手率维持在高位，显示短线资金交易热度仍在。两融方面，9 月下旬以来融资买入额保持在较高水平，11 月 8 日收盘，两融余额重返 1.8 万亿元以上。
展望后市，华泰证券表示，宏观变量可见度仍较低，短期仍处于交易型资金主导窗口期。后续关注地方化债推进，以及房地产市场供需环境改善对价格层面的进一步支撑。西部证券指出，把握行业轮动和主题轮动的“高低新旧切换”脉络，方可无惧波动、形成穿越。热点方面，芯片股全线放量走强，板块指数大涨，个股掀起涨停潮，相关 ETF 涨幅居前，半导体行业业绩增长迅速，各环节营收恢复良好，有望延续增长态势。
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