MSC工业直销公司（NYSE：MSM）于2024年10月24日发布了其2024财年第四季度和全年财报。公司首席执行官埃里克·格什温德、总裁兼首席运营官马蒂娜·麦克艾萨克以及首席财务官克里斯汀·阿克蒂斯-格兰德参加了此次电话会议，并与投资者分享了公司的最新进展和展望。
关键要点
MSC工业直销公司在2024财年面临挑战，但仍取得了一些积极进展。公司继续执行“关键任务”计划，并在这方面取得了进展，但由于宏观经济环境恶化以及技术领域执行方面的挑战，公司整体销售额出现下降。
尽管如此，MSC工业直销公司在某些关键领域仍取得了进展，包括：
- 高接触解决方案取得进展，公司安装的自动售货机数量增加。
- 公司正在重新激发核心客户的活力，并取得了进展，例如，对网站和定价进行改进。
- 公司正在优化服务成本，并已采取措施来提高效率，例如关闭哥伦布的CFC中心。
- 公司在营运资金管理方面取得了显著进展，产生了可观的运营现金流。
虽然公司在2025财年预计会面临挑战，但公司对2026财年的前景较为乐观，预计公司将受益于制造业长期增长的趋势，并继续通过自动售货机和植入式计划等解决方案赢得市场份额。此外，公司预计核心客户的业绩将随着定价、电子商务、营销以及销售覆盖范围的改进而改善。
财务表现
MSC工业直销公司2024财年第四季度销售额为9.52亿美元，同比下降8%，其中包括非重复公共部门订单带来的约300个基点的负面影响。公司全年平均日销售额下降4.7%，其中包括2023财年非重复公共部门订单带来的约160个基点的负面影响，以及收购带来的约70个基点的正面影响。
公司2024财年第四季度毛利率为41%，同比提高50个基点，环比提高10个基点，优于历史季节性模式。公司在第三季度推出增强型定价结构后，迅速解决了困扰毛利率的问题，这是第四季度毛利率环比改善的主要驱动因素。
公司2024财年第四季度调整后运营支出为2.96亿美元，同比增长700万美元。由于销售额同比下降，调整后运营支出占销售额的比例同比提高320个基点。公司2024财年第四季度调整后运营利润率为9.9%，同比下降270个基点。
2025财年展望
公司预计2025财年第一季度平均日销售额将同比下降4.5%至5.5%。公司预计第一季度调整后运营利润率将介于7%至7.5%之间，这将考虑以下因素：毛利率为40.8%（正负20个基点），以及调整后运营支出比2024财年第四季度增加约800万美元。
公司预计2025财年全年折旧和摊销费用将在9000万美元至9500万美元之间，同比增长约1000万美元至1500万美元，这主要反映了公司对技术和数字能力的投资，以及自动售货机的持续增长。
公司预计2025财年全年利息和其他支出将约为4500万美元，资本支出（包括云计算安排）将为1亿美元至1.1亿美元，税率将在24.5%至25%之间。预计公司将继续产生强劲的自由现金流，约为净利润的100%。
挑战与机遇
公司预计2025财年初期将面临挑战，但对2026财年的前景较为乐观。公司面临的主要挑战包括：
- 制造业和金属加工相关的市场疲软，主要制造业终端市场正在萎缩。
- 高利率带来的影响，导致支出减少。
- 即将到来的总统选举带来的不确定性。
- 最近飓风带来的业务中断。
- 运营支出预计将增加，主要原因是激励性薪酬预计将正常化，以及折旧和摊销费用增加。
公司面临的机遇包括：
- 制造业长期增长的趋势。
- 通过自动售货机和植入式计划等解决方案赢得市场份额。
- 核心客户的业绩预计将改善，随着定价、电子商务、营销以及销售覆盖范围的改进而改善。
- 公司预计运营支出将在2025财年末趋于平稳，这得益于折旧和激励性薪酬趋势的缓和，以及目前效率提升计划带来的效益不断增加。
总而言之，MSC工业直销公司正在努力应对当前的挑战，并专注于长期的增长机会。公司预计将通过执行效率提升计划以及优化服务成本，来提高盈利能力，并最终实现可持续的增长。
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